Q4财报蓄势发力,百度估值重大低估
日期:2019-02-24

杨国英

Q4:营收强劲增长,兼顾蓄势发力

百度发布年报,为2018财年画上句点。

而目前,百度最新的市盈率仅为13.5倍左右。所谓市值,在内在价值的映射之下,往往是个伪概念,对标AT的市盈率水平,则百度市值得×3,以科大讯飞的市盈率类拟,百度市值得×15,百度估值已重大低估!

事实上,在全年增长强劲的情形之下,且营收池持续扩大,单个季度在利润上的主动深蹲,更像是百度围绕AI生态、谋求更高起跳前的战略蓄势或准备动作。AI挂帅下的百度业务增长,目前不仅仅是有多大的假想空间那么简单,而是已经变得极富韧劲,换句话说,无论是AI策略方向上的前瞻性诉求、还是业务本身的健康状态,都允许百度去做更有挑战性的事件。

值得留心的是,去年第四季度,百度浮现了一些新变革,其中就包括投资加码——去年10月,百度策略领投网易云音乐,11月,新潮传媒实现新一轮融资,百度依然是领投方……全体2018年,百度对外投资数十起,而四季度的投资范畴是压倒性的。

刨除百度四季度投资加码的一次性影响,百度当季表现仍然不俗。一方面,四季度百度营收增添超出华尔街预期,百度财报显示,百度第四季度总营收为公民币272亿元(约合39.6亿美元),同比增加22%;另一方面,受投资加码等因素影响,GAPP下,归属百度的净利润为国民币21亿元(约合3.03亿美元),较上年同期下滑50%,但如果抛除这些影响——也即采用Non-GAAP准则,基本上可能抹掉大部分下滑幅度。

财报中首度公布的百度云业务,是百度增长韧性的一个反映——财报显示,第四季度,百度云营收达到11亿元人民币,同比增长超过100%。百度云业务增长的含金量,体当初超高的技能含量,上个季度,在百度与电信经营商的配合中,百度人工智能解决打算赋能他们其中一个呼叫中心,已经可以每月处理数百万个电话,平均通话时间减少70%以上。

这个周四,百度宣布截至2018年12月31日的第四季度及全年未经审计财报,营收跟利润双双获得强劲增长——2018年,百度总营收为人民币1023亿元,同比增长28%;归属百度的净利润为人民币276亿元,同比增涨幅度更高达51%!

这两年,比较其余互联网巨头,百度越来越求实了,不造概念,翻新落地,经营提升……这从营收跟利润这两个核心指标的细化分析,能够清楚感知到。

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